小型環球晶圓股票期貨上市高價股交易新利器

2018-07-27 14:05:16聯合晚報記者葉子菁／製作

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為使一般交易人也能輕鬆參與高價股行情，期交所自2016年開始對高股價股票期貨加掛小型契約，目前除了小大立光期、小精華期、小碩禾期、小精測期外，小型環球晶圓期貨也於7月26日上市，成為第五檔小型股票期貨。

股票期貨以個股為標的的期貨

臺灣期貨市場早期推出的期貨商品，多數是以股價指數為標的，例如台指期、電子期等，2010年1月期交所上市股票期貨，先行推出上市股票為標的之股票期貨，之後因應市場需求，陸續納入上櫃股票、ETF等標的，提供市場類股輪動的多元化選擇。

由於股票期貨具備財務槓桿、多空操作靈活的特色，因此吸引期貨市場既有交易人，及股票市場投資人青睞。依據期交所最新統計，股票期貨檔數高達195檔，其中包括153檔上市股、34檔上櫃股及8檔ETF之股票期貨。股票期貨保證金會依據個股風險價格係數變動而調整，適用不同級距。

交易高價股可善用小型股票期貨

期交所考量部分標的股票價格太高，標準型股票期貨每口表彰是標的證券2,000股，使得交易高價股票期貨的保證金高出臺股期貨(大台)甚多，為降低交易人參與門檻並滿足高價位股票投資人之交易與避險需求，期交所於2016年6月推出小型股票期貨契約，一口表彰標的證券100股，小型股票期貨契約規模僅有標準型的20分之1。

期交所2016年6月首次推出小型股票期貨之標的證券為大立光、精華及碩禾，接著於2017年11月推出小型精測期貨，今年7月26日再上市小型環球晶期貨，目前期貨市場上共已上市五檔小型股票期貨。

一口100股小型股票期貨保證金門檻低

以環球晶為例，比較小型股票期貨與股票期貨所需之保證金，7月25日日盤環球晶股票期貨收盤為530元，股票期貨一口為2000股，因此交易一口環球晶股票期貨，保證金為14.31萬（原始保證金適用比例為13.5％）；但是小型股票期貨契約僅100股，因此小型環球晶股票期貨之保證金僅需7,155元。

可當沖與多空靈活操作增加套利交易機會

股票期貨具備可當沖交易，無多空交易籌碼限制，多空操作靈活，具有交易成本低及財務槓桿高特性。另外，小型股票期貨所需保證金相對較少，參與門檻降低後，可提供欲以小額資金參與高價位股票期貨之交易人更多的交易機會。

又當盤中股票期貨及小型股票期貨契約產生相當價差時，可創造出更多大小型契約間的套利交易機會。此外，高價位股票期貨小型契約因規模相對較小，可拉近其與其他一般價位之標的股票期貨契約規模之差異，便於與其他標的之股票期貨進行強弱勢之價差交易策略。因此，高價位股票期貨加掛小型契約，除可增加交易人於期貨商品操作上之彈性外，亦可吸引不同類型交易人進場參與。

期交所自2016年開始加掛高價股股票期貨小型契約商品，圖為股市示意圖。圖／聯合報... — 期交所自2016年開始加掛高價股股票期貨小型契約商品，圖為股市示意圖。圖／聯合報系資料照片

交易成長迅速躍為國內第四大主力商品

根據統計，2017年股票期貨（ETF期貨除外）交易量為1,876餘萬口，僅次於台指選擇權、大台指及小台指，為國內期貨市場第四大主力商品。

由於股票期貨的交易優勢，加以高價股小型股票期貨加入商品陣容，股票期貨交易持續成長。2018年上半年股票期貨（ETF期貨除外）日均量為9.1餘萬口，較去年同期的6.3餘萬口，成長約44%。若就今年上半年個別股票期貨的累計交易量來看，交易量前五大的股票期貨依序為：台積電期貨、鴻海期貨、晶電期貨、友達期貨及嘉聯益期貨，其日均量介於3,000多口到6,000多口不等。