期交所多元發展人民幣匯率期貨指數搶鏡

2018-10-19 15:08:25聯合晚報記者廖賢龍／製作

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人民幣近期波動大，期交所推出的人民幣匯率期貨也再度受到市場重視。圖／聯合報系資... — 人民幣近期波動大，期交所推出的人民幣匯率期貨也再度受到市場重視。圖／聯合報系資料照片

今年以來，人民幣兌美元匯率開始大幅貶值，離岸人民幣匯率（CNH）甚至逼近7元關卡。臺灣期貨交易所（以下簡稱期交所）的人民幣匯率期貨也再度受到市場交易人重視，交易人可密切注意期交所的S&P/TAIFEX人民幣匯率期貨指數走勢，做為操作時的研判參考。

期交所在商品面所採取的是「三足鼎立」的發展策略，即在既有主力商品-國內股價指數類商品外，同時發展匯率類及國外指數類商品等三大主軸，立穩三足，擴大期貨市場發展規模。

在這個發展策略下，由於臺灣為全球主要離岸人民幣市場之一，從2013年2月外匯指定銀行正式開辦人民幣業務到現在，人民幣存款已超過3,000億人民幣，規模僅次於香港，期交所著眼於人民幣支付金額及資產池持續成長，人民幣匯率波動區間放寬，帶動人民幣匯率之避險及交易需求，認為應提供市場標準化、具財務槓桿的匯率交易工具，遂於2015年7月20日推出2檔人民幣匯率期貨商品，增加交易人運用金融商品之彈性，以促進臺灣離岸人民幣市場之多元發展。

提升期貨市場國際能見度

期交所為進一步發展人民幣市場及滿足市場需求及因應國外交易所之競爭，針對既有人民幣匯率商品，研究發展編製人民幣期貨指數。希望藉此指數滿足業者推出人民幣匯率相關商品之需求。考量此一指數若能與全球知名指數編製公司合作編製，將可進行全球共同行銷，大幅增加國際曝光度，提升我國期貨市場國際化程度。

標普道瓊斯指數公司（S&P Dow Jones Indices，S&P）在指數編製授權及全球行銷方面，均具有豐富相關經驗，且期交所過去亦曾與該公司有CBOE VIX編製方法授權相關合作經驗，因此期交所再次與該公司合作，推出S&P/TAIFEX人民幣匯率期貨指數。

S&P/TAIFEX人民幣匯率期貨指數不僅為期交所第一個匯率類商品指數，亦為臺灣第一個期貨價格指數，業者可利用此指數發行相關商品，提供更多元的人民幣商品，並可吸引機構及策略交易人運用我國人民幣匯率期貨，進行相關操作，活絡市場交易。

S&P/TAIFEX人民幣匯率期貨指數是期交所與標普道瓊斯指數公司（S&P DowJones Indices, S&P）合作，推出分別以期交所小型美元兌人民幣匯率期貨（RTF）及美元兌人民幣匯率期貨（RHF）最近季月契約價格倒數所編製，以美元計價的超額報酬（Excess Return, ER）及總報酬（Total Return, TR）指數，其編製方式使指數漲跌與人民幣升貶同向，方便交易人直覺判讀指數走勢。

該指數採用5天轉倉方式，於最近季月期貨契約最後交易日（含）前第10個交易日至第6個交易日，每天轉倉20%至次一個季月合約。

國際投資機構高盛分析師表示，儘管人民幣維持弱勢，但是根據國際貨幣基金組織（IMF）資金配置預估，到2022年底人民幣在全球儲備中所占比率應會提高至3％～4％左右。同時，隨著中國被納入全球主要債券基準指數，相關資產管理人士勢必會重新配置資產，估計在2022年底，將有1兆美元資金淨流入中國債券市場。不過，S&P╱TAIFEX人民幣匯率期貨指數與中國外匯交易中心定期公布的人民幣匯率指數（CFETS）不同，提供的作用也不一樣。