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期交所三大制度調整 11月19日上線

2018-11-28 10:58:51聯合晚報 記者廖賢龍/製作

臺灣期交所今(2018)年11月19日三大制度調整:一、電子期貨納入夜盤交易適用商品;二、國內股價指數期貨適用動態價格穩定措施;三、選擇權商品掛牌序列調整。

一、電子期貨納入夜盤交易適用商品

期交所於去(2017年)年5月15日推出夜盤交易平台,將交易時間一舉延長至19小時,迄今上線已將近1年半左右的時間,且交易量穩定成長。根據統計,期交所自去年5月推出夜盤交易後,去年夜盤交易量總計達1,553萬1,432口,日均量9萬7,682口,占日盤交易量比重達10.22%,遠高於原先上線前預期的3%及日均量3萬口,此亦為推升2017年臺灣期貨市場年度交易量攀上歷史新高的關鍵因素。

今年以來,美股高檔波動趨大,夜盤日均量已達20萬口,夜盤占日盤交易之比重再攀升至20%以上,甚至在今年10月美股波動大時,夜盤占日盤比重已逼近30%。顯示夜盤避險交易之重要性與日俱增,更顯見已有愈來愈多交易人運用夜盤交易。

根據期交所的統計,目前參與夜盤交易的自然人交易比重約6成,較日盤自然人交易比重約5成高出許多,顯示自然人對夜盤有明顯的交易需求。另外,觀察夜盤的交易量,可發現超過2成的交易量集中在歐股開盤後,另更有3成左右的交易量集中在美股開盤後,顯示夜盤已成為當國外重要經濟金融數據發布或有重大事件發生時,即時因應最新市場情勢之避險管道。

為提供交易人更多與國際股匯市脈動連結的商品,夜盤可交易商品從上線初期的11項,到11月19日納入電子期貨後,共有18項商品可在期貨市場夜盤時段交易。台灣電子股和美國科技股有上下游供應鏈關係,與美股關性高,且不乏電子股於海外掛牌ADR,夜盤的電子期貨可提供交易人於歐美股市時段電子股波動之避險管道,是期交所將電子期貨納入夜盤適用商品的主要原因。

【電子期貨納入夜盤交易適用商品專區網址】

二、國內股價指數期貨適用動態價格穩定措施

為因應錯誤下單、胖手指導致盤中價格瞬間大幅異常等事件,以強化我國期貨市場價格穩定功能,提升國際競爭力,期交所採計畫性且階段式推動動態價格穩定措施,第一階段先行適用於主力商品臺股期貨、小型臺指期貨的近月及次近月契約(含跨月價差),已於2018年1月22日上線;第二階段適用於所有國內股價指數期貨商品,在11月19日上線。

什麼是動態價格穩定措施?這是指期交所對每一「新進委託」(不含跨月價差衍生的虛擬委託)試算其可能成交價格,若買進委託的可能成交價格高於買單退單標準,或賣出委託的可能成交價格低於賣單退單標準,將予以退單。也就是本措施只會對造成價格大幅上漲的買單或造成價格大幅下跌的賣單,進行退單,藉退回價格異常偏離的買單或賣單,防範盤中價格異常波動風險。

動態價格穩定措施實施後,交易人採市價委託或高(低)於目前行情之限價買進(賣出)委託,例如漲(跌)停買進(賣出)等,有可能因該筆委託之可能成交價格高(低)於即時價格區間上(下)限,產生退單情況,交易人應留意自身委託單的管理。

【動態價格穩定措施專區網址】

三、選擇權商品掛牌序列調整

選擇權是期交所非常重要的商品,包括股價指數選擇權、股票選擇權及匯率選擇權等,其中,又以臺指選擇權為期交所交易量最大的商品。期交所觀察市場選擇權交易需求,就減少深價外及深價內掛牌序列、選擇權季月及近月契約履約價格掛出原則趨於一致等方向,調整不同選擇權商品的掛牌序列。

包括:依股價指數選擇權及匯率選擇權先前掛出的序列規定,因股市及匯率行情波動,可能產生較多的深價外及深價內序列,為減少這些交易需求相當低的序列數,期交所決定調整這兩類選擇權履約價格間距插補規定,即在季月契約為轉近月契約時,履約價格間距從之前的「全部插補」改為「部分插補」(股價指數選擇權為基準指數上下15%範圍內部分插補、匯率選擇權為基準價上下2%範圍內部分插補)。

另外,股票選擇權因交易多集中在價平附近的序列,先前季月契約、近月契約掛出序列的履約價格間距均相同,致季月契約掛出的序列數較多,為提高序列的交易效率,11月19日起,將季月契約履約價格間距調整為近月契約的2倍,及新增季月契約轉近月契約時的插補規定,這部分亦參照前面所述的股價指數選擇權作法,依近月契約的履約價格間距規定,僅補足基準價上下15%範圍內的序列。

本次掛牌序列調整方案合計可減少約2,515個序列數,較先前減少近三成序列數,可減輕期交所與業者的系統及資源投入成本。

【選擇權商品掛牌序列調整網址】

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