2019外幣大體檢！避險炒短放長 不同幣種各擁勝場
今年伊始，市場就十分不平靜，台北股匯市隨著外資匯出而劇烈波動。今年外幣走勢為何，民眾應該如何配置與操作？
•美元 長線缺乏支撐
兆豐銀行投顧小組指出，去年美國經濟獨強，聯準會升息、貿易戰及地緣政治風險推升避險需求，美元成為年度表現最佳的貨幣。但今年因中美貿易戰的風險猶在，美國經濟動能放緩，油價走跌降低通膨預期，聯準會放慢升息速度，加上美國雙赤字問題，均使美元不易維持強勢。
摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧也說，在歷經美元去年一波強勢升值後，美元指數去年第四季一度觸及近97.5，相較於其他成熟市場國家貨幣，價格已被高估。而隨美國期中選舉落幕、美中關係拖累全球前景，樂觀氣氛不再，加上美國長期面臨經常帳、財政盈餘雙赤字壓力，基本面難以提供美元長線支撐，預期未來難再續強。
林雅慧進一步表示，縱使美國聯準會開啟貨幣政策正常化，利差優勢推升美元價值，但由於市場預期美國經濟數據不再如過去強勁，已逐步邁向聯準會預估長期均衡指標利率水準，預期利差上揚空間有限，加上市場做多美元部位回到近兩年高點，在缺乏進一步支撐力道下，短線即有可能出現反轉，為美元帶來壓力。
•歐元 留意民粹聲浪
至於歐元的走勢，林雅慧說，歐洲央行今年可望開啟升息步伐，但政治不確定性及景氣動能放緩，均不利歐元在今年的走勢。
今年5月歐洲議會將進行選舉，歐盟各主要機構的領導者也將重新洗牌，目前市場最關注的就是民粹主義的聲浪是否升高，若依照各國目前民調，民粹主義代表的席次比率可能從2014年的19%升高至26%，這也將大幅影響未來歐盟的政策方向，與市場對歐元的態度。
對於歐元走勢，兆豐銀則相對樂觀。兆豐銀行投顧小組認為，雖然英國脫歐問題未解，但義大利與歐盟達成預算協議，歐洲央行結束購債計畫，有助於今年歐元反彈回穩。
•日圓 避險需求攀升
「具有避險功能的日圓，在2019年可能出現走勢彈升」，林雅慧說，全球景氣動能趨緩，將造成金融市場整體行情波動加劇，預料市場對於具有避險功能的日圓需求將進一步攀升。若美元、歐元相對走勢偏弱，配合聯準會升息步調放緩，都將推升日圓走升。
不過，林雅慧指出，日本經濟與全球連動度較高，易受到全球景氣放緩所衝擊，且日股指數成分中景氣循環類股占比較高，加上在避險需求攀升下，日圓未來雖然有進一步升值空間，但恐不利於日本企業獲利及日股表現。
兆豐銀行投顧小組則預期，今年日圓將維持區間震盪格局。雖然貿易戰、地緣政治風險等因素推升避險需求，有助支撐日圓，但通膨未見起色，日銀升息遙遙無期，日圓不具備大幅升值的條件。
•人民幣 適合逢低買進
至於「風雨飄搖」的人民幣，兆豐銀行投顧小組指出，中國大陸經濟面臨內外夾攻的壓力，人民幣不排除有破7的可能性。但大陸人行持續挹注流動性，政府也推出多項政策支撐經濟，若美中協商有進展，且政策效果顯現，有助人民幣止貶回升。
兆豐銀行投顧小組建議，雖然市場普遍預期未來美元難再續強，但美國經濟基本面仍相對好，使美元晉升高息貨幣之列，且具備防禦功能，建議仍應配置基本部位。未來市場波動幅度仍大，日圓可發揮防禦功能；至於歐元需關注政治動向，人民幣則需留意貿易戰後續發展，逢低分批買進是較好的投資策略。
•新興市場 酌量長期布局
林雅慧表示，新興市場貨幣去年受到強勢美元影響，加上部分新興國家如土耳其與阿根廷等財政弱勢國家，更一度因貨幣大貶而引發債務危機，進而影響整體新興貨幣表現，使得不少新興貨幣價位來到歷史低檔，價格相當便宜。
至於是否應該進場撿便宜？林雅慧說，雖然今年全球整體景氣動能放緩、中美貿易衝突等因素，料將成為影響新興市場貨幣走勢的主因，但就中長期角度而言，新興市場貨幣投資價值確實已，建議投資人可耐心等待新興市場股市回升時機，酌量長期布局。
兆豐銀行投顧小組提醒投資人，投資外幣除利率外，還要留意匯率波動風險及交易風險，且匯兌收益及利息收入均須申報個人綜所稅，而外幣也可包裝成多種投資工具，如優利投資、雙元貨幣等，建議投資人在考量利率、波動度、交易成本、稅務及風險接受度等因素下，選擇適合自己的投資標的。
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