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外幣投資局勢亂 貴桑桑的美元到底要不要買?

2019-08-12 09:00:00聯合報 記者沈婉玉/台北報導

中國信託銀行主管表示,人民幣貶破7,將延長美元強勢的時間與空間。 (路透)
中國信託銀行主管表示,人民幣貶破7,將延長美元強勢的時間與空間。 (路透)

2019年下半年超級不平靜,G20帶來美中和談的好消息,沒想到一個月後就翻盤,緊接著人民幣匯價貶破「7」這個市場極度重視的心理關卡,匯市因此上沖下洗、劇烈波動,問題是,外幣投資策略此刻需要調整嗎?

永豐金控首席經濟學家黃蔭基指出,貿易戰短期難解,全球景氣必然受傷,全球央行會擴大寬鬆來救市,因此預估資金行情會延續,避險氣氛提高,包括台幣等亞幣走勢都偏貶。人民幣長期走勢偏弱,但年底前最多貶至7.2元。

美元 大震盪時的避險貨幣

黃蔭基說,「美元是大震盪時的避險貨幣」,短線上美元已貴,但未來2、3年美元仍是避險貨幣,手上仍要有部位比較好。

「美元的強勢格局加大,」中國信託銀行主管表示,人民幣貶破7,將延長美元強勢的時間與空間,美元仍應是後續外幣配置中的主要核心部位,新興貨幣和澳紐幣等商品貨幣格外需要留意持續下挫的風險。

川普與習近平互不相讓,全球金融風聲鶴唳。 (路透資料照)
川普與習近平互不相讓,全球金融風聲鶴唳。 (路透資料照)

日圓避險 較低利息是缺憾

中信銀認為,日圓可扮演部分避險作用,但較低的利息收入是缺憾;歐元下跌空間較有限,但也很難有走強空間;英鎊受制於英國脫歐問題,也屬於風險偏高的貨幣。

中信銀主管分析,大陸官方一定清楚在貿易談判觸礁之際,貶值會引發美國的不滿,卻仍放手讓人民幣破7,加上大陸停止購買美國農產品,加劇市場認為大陸鐵了心要打持久戰的想法。

中信銀認為,日圓可扮演部分避險作用。 (中央社)
中信銀認為,日圓可扮演部分避險作用。 (中央社)

新興貨幣 要留意下挫風險

因此,金融市場波動恐不易快速回復,正常以高息為主要吸引力的新興貨幣將因此被拋售。而人民幣破7後,市場暫無後續底線價位的共識,貶值幅度更有想像空間。

中信銀主管說,人民幣對整體新興市場貨幣的牽引力量大。以今年4月為例,當時美元指數走強,但人民幣尚稱穩定,新興貨幣也沒有出現太大貶勢;但5月美中貿易戰再起,人民幣走貶,整體新興貨幣皆隨之走貶。

大陸是全世界最大的原物料進口國,人民幣貶值會影響大陸的進口購買力,因此商品貨幣後續走勢也難以樂觀看待。

歐元雖不樂觀,但沒有新興貨幣那麼慘。 (路透)
歐元雖不樂觀,但沒有新興貨幣那麼慘。 (路透)

歐元不樂觀 但沒新興貨幣慘

中信銀行主管認為,歐元雖不樂觀,但沒有新興貨幣那麼慘,因為歐元區雖然經濟疲弱且受大陸景氣影響大,但多數的壞消息上半年已反映在目前歐元的價位當中;作為國際準備貨幣之一也是歐元的優勢,預期歐元被拋售的程度不會如同新興貨幣般嚴重。

短期美中達成協議難度提高,部分亞洲及新興國家也陸續採取降息因應,短期一波貨幣競貶難以避免。中信銀建議,在美中貿易對峙及擔憂前景的雙重疑慮之下,年底前外幣投資策略採取偏重美元、日圓或瑞郎等避險貨幣,並降低澳幣、紐幣、加幣、南非幣等商品貨幣的比重來因應。

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