明年投資藏凶險？ 想當贏家 3件事不可不知
今年美中貿易爭端峰迴路轉，8月美國將中國列為匯率操縱國後，美中由戰略夥伴轉變為戰略對手，雙方你來我往引發市場震盪，全球景氣都受到明顯影響，經濟成長率由一片大好轉為3%保衛戰，創金融海嘯過後最弱的景氣增長，也逼出全球央行由鷹轉鴿，再度上演寬鬆盛宴，金融市場則上演股債同漲行情，台股突破29年來新高 。
明年台股 挑戰12682歷史高點？
今年台股驚驚漲，下一個要挑戰的關卡將是30年前的12682歷史高點。兆豐國際投顧董事長李秀利信心滿滿地認為，在美中貿易戰休兵、美聯準會（Fed）不提前結束購債等前提下，看好台股明年上半年就能挑戰12682點。
安聯投信投資長張惟閔也認為，明年不太可能重演今年盛況，但台股在流動性充足、企業獲利支撐，加上台商回流帶旺內向投資等利多因素支撐下，明年預計不會有大跌的狀況。他認為，2020年金融市場將是轉機與危機並存的一年，樂觀之餘仍需謹慎。
就總體經濟面來看，兆豐證券協理許家爵認為，明年基調將是低成長、低通膨、低利率，以及高度不確定性的「三低一高」格局，Fed可能再降息一次，台灣景氣則呈現「內溫外涼」。雖然央行寬鬆效果已經疲乏，但各國要推動財政政策又有舉債過高的問題，只剩下繼續寬鬆這一招，用投資來帶動消費及成長。
貨幣再寬鬆？看對央行臉色很重要
摩根士丹利證券指出，全球32家主要央行中，已有20家在今年實施寬鬆政策，預估明年仍有13家持續採取寬鬆措施，而且主要集中在新興國家，將支撐新興市場資產價格上漲。IMF預估顯示，2020年全球經濟增長將在貨幣政策為主、財政政策為輔加持下，免於進入衰退，且可望較今年微幅回溫。
「經濟趨弱自有央行救，不要與央行作對！」許家爵說，只要通膨持續疲弱，央行就不會升息，央行的手和金融市場連接在一起，是經濟成長的動能來源，以前是實體經濟帶動金融市場，股市是經濟櫥窗，明年是金融市場帶動經濟，「所有的央行都不希望股市跌」。
全球景氣 留意三大變數
中國信託認為，全球景氣能否符合市場預期取決於三大變數：首先，區域貿易熱戰造成全球貿易量增速放緩、企業投資下滑，未來如何演變是一大變數。景氣走緩階段通常伴隨爆發國家、企業債務危機，今年國家債務危機或企業違約消息時有所聞，2020年是否大規模爆發，甚至進而引發流動性危機，將是影響景氣走向的第二變數。
第三變數則是美元走勢，根據以往的市場走勢顯示，具備逆景氣周期特性的美元如果過強，多半伴隨新興市場債務與全球景氣危機，投資人需細心留意美元的強弱表現。
2020年整體金融環境在美歐央行購債、人行降準等寬鬆政策助攻下有利景氣維穩，但英國脫歐、貿易戰紛擾、中國到期債務龐大等國際政經變數仍將造成金融市場巨幅擾動，風險性資產與避險性資產應採均衡配置的槓鈴策略。美國聯準會的鴿派態度有望延續至2020年，將有利具優質收益概念的高股利股票與信用債。
台股指數要創新高 有先決條件
展望2020年，李秀利分析，如果年底指數能收在10800點以上，明年上半年第一階段高點將先看12400點，再進一步挑戰12682點，但前提是美中簽署貿易協議，以及Fed並未提前結束購債。預期第3季震盪走勢，第4季則因旺季已過，加上美國總統大選結果揭曉，美中貿易戰火恐將重燃，拉回的壓力將增加。
中國信託認為，金融市場的波動也是投資人的投資契機，當市場明顯震盪下行，具基本面題材的趨勢型產業與國家有機會出現逢低布局良機，如5G、有改革題材的新興國家；反之，當股市漲勢持續一段時間，公債殖利率來到波段高位，此時適度布建信評極佳的信用債做為安全水位，可用來降低市場漲多回檔時整體投資組合的波動度。
看好5G商機爆發效應
「未來十年會比過去十年好，」張惟閔指出，美中貿易戰下，中國供應鏈被切斷後，促使廠商調整生產據點，台商回流，讓台灣擺脫10多年來內向投資疲弱的困境，未來內向投資可望帶動國內就業、內需市場成長，光是台積電南科5奈米廠、3奈米投資額高達1.15兆元新台幣。
張惟閔認為，明年仍將以電子股為撐盤主力，看好5G、LED、遊戲類股、蘋果概念股、特斯拉概念股。李秀利也認為半導體產業經過調整後，已見到復甦跡象，加上5G、AI需求進入高成長期，進一步推動產業增長動能；5G商機大爆發效應也擴散至其他如PCB、PA及散熱相關族群。
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